在我国科创债券市场蓬勃发展的进程中，结构性矛盾日益凸显。数据显示，2024 年以来发行的科创债中，国有企业作为发行主体的占比超过 78%，而民营创投机构参与发行的规模不足 12%。这种失衡的背后，是传统信用评级体系与民营创投机构特性的深层冲突 —— 以资产规模、固定资产抵押为核心的评级标准，天然排斥轻资产运营的民营创投。某中型民营创投机构负责人坦言："我们管理着 50 亿元科创基金，却因账面固定资产不足 2000 万元，连科创债发行的基础门槛都难以达到。

2025 年 5 月，在央行与证监会联合推出的科创债政策东风下，我国创投行业迎来募资高潮。据清科研究中心数据，元禾控股、启明创投、深创投等 24 家机构近期通过科技创新债券累计募资 155 亿元，其中超 80% 资金将投向智能制造、生命科学、新一代信息技术等硬科技赛道，为科技型中小企业破解 "融资周期错配" 难题提供关键支撑。

北京市通过 “8+1” 千亿级政府基金体系，构建起支持科技创新的长效资本生态，为破解硬科技企业 “融资周期错配” 难题提供了可复制的解决方案。这一模式以长期资本供给、精准产业聚焦、制度创新突破为核心特征，正在重塑科技融资的底层逻辑。

2025 年 5 月 7 日，中国人民银行与证监会联合发布《科技创新债券管理暂行办法》，正式推出资本市场首个服务创投行业的专项债券品种 ——科技创新债券，标志着我国债券市场向 "科技长钱" 配置领域的历史性突破。首批试点中，鲁信创投成功发行 5 亿元 3+2 年期科创债，利率 2.85%，资金将精准投向新一代信息技术、生物医药等硬科技领域的 29 个早期项目，为破解科技企业 "融资周期错配" 难题提供全新解决方案。

在科技创新成为经济发展核心驱动力的时代背景下，科创企业的发展至关重要。然而，科创企业具有高投入、高风险、长周期的特点，其融资面临诸多挑战。科创债券作为一种重要的融资工具，在支持科创企业发展中发挥着关键作用。但由于科创企业的高风险性，科创债券的违约风险相对较高，这在一定程度上限制了其发展。为解决这一问题，央行创设风险分担工具，地方政府与市场化机构共同担保，形成了科创债券风险分担机制的创新，东方富海、中科创星等机构已开展试点应用，取得了一定的成效。